本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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