近日，国内上市交易(yì)的4只公募商品期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一季度商品(pǐn)市场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募(mù)商(shāng)品期货基金也(yě)表现(xiàn)不佳，仅建信(xìn)能源化工期货ETF利润为正。值得注意的(de)是，国投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF份额(é)在报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿(yì)份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和利润方面，一(yī)季度(dù)，建信能(néng)源化工期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益(yì)和(hé)利润有何区(qū)别？4只公募商(shāng)品(pǐn)期(qī)货基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利息收入、蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译投资收(shōu)益(yì)、其他收入（不含公允价(jià)值变(biàn)动收益(yì)）扣除相关费用和(hé)信用减值损失后的余额，本期利(lì)润为本(běn)期已实现收益加上本期公允价(jià)值(zhí)变(biàn)动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末(mò)基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建信能源化工期(qī)货ETF实现(xiàn)正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF净值增长率分别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变(biàn)化，可以反映出投(tóu)资者(zhě)的偏好。从份额变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外，其(qí)他(tā)3只(zhǐ)商(shāng)品(pǐn)期货基金均受(shòu)到净(jìng)申购。截(jié)至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF份(fèn)额较期(qī)初增加(jiā)4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整(zhěng)体走(zǒu)出(chū)下跌行(xíng)情，华夏(xià)基金(jīn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因有以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导致了原油(yóu)以及美豆等大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充(chōng)裕，由于加工(gōng)利润(rùn)尚可，加(jiā)之巴西(xī)大豆丰产上(shàng)市，近(jìn)几个月(yuè)国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时(shí)由于下(xià)游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库(kù)，部(bù)分油厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由(yóu)于春节前养(yǎng)殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一(yī)段时间一般(bān)是豆(dòu)粕需求淡季，而今(jīn)年由(yóu)于生(shēng)猪(zhū)价格持(chí)续下行，养殖业复(fù)产(chǎn)积极(jí)性不高，加之非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏(piān)低(dī)水平。

　　关于报告期内基金投资策略(lüè)和(hé)运作分析，国投瑞银基金表(biǎo)示，一季度白银在初期两个月处于(yú)振荡调整，在三月份又很快(kuài)反弹至年初位(wèi)置。黄(huáng)金较白银(yín)表现更(gèng)为强势(shì)，金银比价有所抬升(shēng)。前(qián)期(qī)走势主要受制于白银(yín)工(gōng)业属(shǔ)性及(jí)美联储加息(xī)预期升(shēng)温(wēn)影响，白银表现出(chū)更高的波(bō)动性。后期则主要是欧美银行业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大(dà)幅降低了市场对于美联储的加息预(yù)期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储货币蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译政策调整(zhěng)节奏与(yǔ)经(jīng)济衰退担忧继续主导贵(guì)金(jīn)属行情，同时也(yě)需关注突发(fā)地缘(yuán)政治、金融体(tǐ)系(xì)的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险、新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体债务风险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明(míng)显放缓，点(diǎn)阵图(tú)显示美联储今(jīn)年或(huò)还有一次加息。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金(jīn)属配置(zhì)价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的(de)高(gāo)弹性及金银比价的相对高(gāo)位，建议择机(jī)积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译