金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经达成即(jí)视(shì)为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(d37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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