在锂价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去库存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基(jī)金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(guó)轩高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗认同这一观(guān)点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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