“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算(suà6千克等于多少斤 6千克是多少磅n)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后6千克等于多少斤 6千克是多少磅者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新6千克等于多少斤 6千克是多少磅兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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