编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估(gū)的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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