金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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