今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里化，前十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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