编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是(sh携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句ì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选(xu携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句ǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报(bào)的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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