财联社5月8日讯（记(jì)者(zhě) 闫(yán)军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅是中国平安在(zài)4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨停，而上一次涨停(tíng)分别是13年前(qián)、7年前(qián)，邮储银行更是盘中(zhōng)刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将(jiāng)大涨归因为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)即将(jiāng)举(jǔ)办；另(lìng)外一份则是沪市(shì)金(jīn)融业主(zhǔ)题座谈会，其(qí)中“在服(fú)务中国式现代化中促进金融业估(gū)值提升(shēng)和高质量发展”成为重要议(yì)题。

　　中特(tè)估(gū)成为(wèi)了市场较长一段时(shí)期的热门词，尽管(guǎn)披上(shàng)了主题、政(zhèng)策(cè)等(děng)色彩，底层(céng)逻辑(jí)是(shì)过去的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。说到(dào)A股的(de)低估(gū)值(zhí)、高分红，银行为首的(de)大(dà)金(jīn)融(róng)板块(kuài)首当其(qí)冲。上述5.11会(huì)议是为此前获批的央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)预热，会(huì)议作(zuò)用显然被放大。

　　事(shì)实上，不仅是两份会议通知(zhī)的推波助澜，“小作文”又来添油加醋(cù)。一则无头(tóu)无(wú)尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要(yào)做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得(dé)极大(dà)的传播(bō)。

　　低估(gū)值、高股息(xī)，在经济温和复苏预(yù)期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资(zī)金的青睐(lài)。有了(le)多重(zhòng)消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据(jù)以往经验，大金融板块走强往往预示着行情的结(jié)束，这一次历史是(shì)否(fǒu)会重演呢？多位(wèi)受访人士指出，这(zhè)种(zhǒng)单一衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是(shì)作为“国资含(hán)量(liàng)”比较高的板(bǎn)块(kuài)行进，从(cóng)去年底开始(shǐ)监管(guǎn)开始提出中(zhōng)特估(gū)后有比较(jiào)不错的表现(xiàn)，中特估有望持续为(wèi)投资者带(dài)来除(chú)稳定(dìng)股息(xī)收(shōu)益外的收益(yì)。

　　银行为首的大金融爆(bào)发

　　5月8日五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩，银行满屏大涨，中国银行(xíng)、中信(xìn)银行、西安银(yín)行涨(zhǎng)停(tíng)，农业银(yín)行、民(mín)生银(yín)行、工商银行(xíng)、浙商银行大(dà)涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超(chāo)过2％。有网友感(gǎn)慨：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块大(dà)涨(zhǎng)早(zǎo)已(yǐ)启动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块(kuài)，券商(shāng)股也持续(xù)爆发，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一(yī)度涨(zhǎng)停，近(jìn)5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板块ETF涨势来(lái)看，场内10只中(zhōng)证银(yín)行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天(tiān)弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银(yín)行ETF、南(nán)方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模(mó)最(zuì)大(dà)的华宝中证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘(pán)价创(chuàng)一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资产(chǎn)合伙人董(dǒng)承非在5月7日(rì)表示，在经济复苏不强劲情况下(xià)，原来看不起的那些(xiē)低增速(sù)的企业，现(xiàn)在反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略(lüè)高分红、深度价值的企业(yè)反而受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这(zhè)波(bō)快(kuài)速上涨，是其在估值极度(dù)低(dī)水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓极度(dù)低配(pèi)、基本面预期极度悲观等背景下，配合当前经济弱复苏整体回报率(lǜ)预期下行、中特估(gū)政(zhèng)策背景下(xià)的估值修复。

　　涨幅(fú)与成交量齐升，背后仍是中特(tè)估逻(luó)辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了(le)久违(wéi)的上涨，截(jié)至5月8日(rì)，自今(jīn)年4月以(yǐ)来全市场42家上市银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其中，中信(xìn)银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙(biāo)升超过14亿元，也(yě)刷(shuā)新近两年(nián)来的最高。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银(yín)行(xíng)股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估(gū)值(zhí)极(jí)度(dù)低水平、股息率具备一(yī)定(dìng)吸引力(lì)、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面预期(qī)极度悲观(guān)都是银行(xíng)股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而言，在估(gū)值上，截至目前，42家A股银(yín)行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行(xíng)和(hé)招商(shāng)银(yín)行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态。在这一(yī)轮(lún)估(gū)值修复中，有市场人士指出(chū)，中字头银行(xíng)目(mù)标(biāo)价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度之(zhī)下目(mù)标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资金对资产(chǎn)质量、让(ràng)利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的(de)高分红(hóng)和(hé)高股息是(shì)银行(xíng)股相对于(yú)其(qí)他主题板块更(gèng)强的(de)优势，据(jù)财(cái)通证券研报，国(guó)有大行近五(wǔ)年分红率基本(běn)稳定在30％左右，稳定分(fēn)红符合(hé)价值(zhí)投资和长期(qī)投资需(xū)要。近(jìn)年(nián)来国(guó)有(yǒu)大行股息率也呈逐年提升趋势平均股息(xī)率从2019年的4.85％提(tí)升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也为(wèi)调仓提供了空(kōng)间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一季度银行(xíng)股占偏(piān)股型基(jī)金(jīn)仓位(wèi)为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新(xīn)低，显(xiǎn)著低于(yú)2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财联(lián)社表(biǎo)示，高股息策略以其(qí)确定的股息收入和较高的安(ān)全边际可以为(wèi)投资者提供不(bù)错的收益。而(ér)基本面稳健、分红(hóng)率高而稳定(dìng)、估(gū)值处于历(lì)史低位的银(yín)行板块是高股息策略的理想增配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时(shí)，银行板块(kuài)在一季度是业绩低点。随着(zhe)大(dà)行重定(dìng)价的压力过去以(yǐ)及二(èr)三季度农商行小(xiǎo)微投放(fàng)旺季的(de)到来，资(zī)产端(duān)收(shōu)益(yì)率将会逐步企(qǐ)稳，后续业(yè)绩(jì)有(yǒu)望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理余展昌也指出，与海外银(yín)行对比，在中特估(gū)背景下的国内银行仍然(rán)具有较好的投资机(jī)会。以(yǐ)国有大行为(wèi)例，从PB角度而言，邮储银(yín)行的PB最(zuì)高(gāo)在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外(wài)绝大部分的银(yín)行估值都在(zài)1倍(bèi)PB以上。考虑到海外银行还有大量的商(shāng)誉，国内银行的(de)估值水(shuǐ)平是偏低(dī)的，本身(shēn)就(jiù)有比较大(dà)的修复空间。此外(wài)，他还指出，国企改(gǎi)革有望使(shǐ)得这些问(wèn)题得(dé)到改善，从而提(tí)高银行(xíng)的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银(yín)行是否意味着行(xíng)情的结束？

　　随着(zhe)证券、银(yín)行等大金融(róng)板块的走强，有市场观点开始担忧市场(chǎng)行(xíng)情告一(yī)段落(luò)。对此，市场人士认为(wèi)，站(zhàn)在中特估背景下去看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单做出市场行情结束的结论(lùn)。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大金融板块过去被当(dāng)成行情结束的指标，其背后通常潜意识映射包括不限于大金融爆(bào)发往往代表市场没有(yǒu)别的方向、市场进入(rù)避(bì)险状态、大(dà)金(jīn)融“吸血”严重等。但从当前的金融股走强来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸(xī)血”效应(yīng)并不强，比如银行板块近(jìn)期大幅放(fàng)量(liàng)，成(chéng)交(jiāo)量(liàng)约为600亿，作为大市(shì)值(zhí)的板块，这(zhè)一(yī)成交量与甚(shèn)至部(bù)分中小市值板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大(dà)金融板块本次表现也不是单一的，放(fàng)眼(yǎn)全市场(chǎng)，部分港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石(shí)化等板块也(yě)表现较好，因(yīn)此不能单一地(dì)以(yǐ)过(guò)去(qù)大金融上涨作为(wèi)单一比五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的交易(yì)结构容易被(bèi)表征(zhēng)为市场波动的前奏(zòu)，但市场变量影响较多、今年行情结(jié)构差异(yì)巨大(dà)，建议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩