中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

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　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供(g修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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