当前(qián)，市场投(tóu)资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方(fāng)向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡在(zài)白宫就债务上(shàng)限问(wèn)题与总统拜登(dēng)举行会议(yì)后表示，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务上限问题达(dá)成任何有益意见，自(zì)己和(hé)国会其他(tā)几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日(rì)再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当(dāng)地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题(tí)长达三个月(yuè)的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参议院多数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际(jì)，他不会在债务上(shàng)限(xiàn)问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登(dēng)。这番言论无(wú)疑给(gěi)此次(cì)谈(tán)判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国财政部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违约(yuē)。然而，使用非常规(guī)措施(shī)只能帮助财政(zhèng)部暂时性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债(zhài)务违约可(kě)能期限的警告，称财政部(bù)的(de)最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能提高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到(dào)6月初(chū)，财政部将无法(fǎ)继(jì)续履行政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债务(wù)上限问题相关议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微(wēi)弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到(dào)明年(nián)3月(yuè)31日前，暂(zàn)停(tíng)债务上限的限制，若两党能(néng)在(zài)这一时限之(zhī)前同意把债(zhài)务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上(shàng)限需(xū)要满足多种削(xuē)减开(kāi)支的条件，共(gòng)和(hé)党(dǎng)预计未来十年内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很(hěn)快表(biǎo)示(shì)，这一(yī)将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会不(bù)提高债务(wù)上限，可(kě)能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费管机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时(shí)，其工(gōng)作人员也没有意识(shí)到(dào)银行过快扩(kuò)张所带来的(de)风险。报(bào)告表示(shì)，银行“在纠正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需(xū)要指出(chū)的(de)是，美国银行业的这(zhè)一(yī)场危机风暴(bào)中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于(yú)加州旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期(qī)同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行也位(wèi)于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发布(bù)的(de)报告，在(zài)对硅谷银行的监管(guǎn)工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的(de)存(cún)款(kuǎn)规模很(hěn)高的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳(nà)入保险的(de)存款规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因素之一。然而，报(bào)告指出，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认定大量无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业(yè)客户(hù)持有的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往很少(shǎo)更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时提款带来的风险，这(zhè)些风险也可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二(èr)表示(shì)：美国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍(réng)然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带来最大价值团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的(de)授权并进行必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进(jìn)行(xíng)良好管(guǎn)理的一部分。

　　美国(guó)能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的(de)条件，但今(jīn)年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一(yī)节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破(pò)前低支撑(chēng)后，国内三大油脂(zhī)期货(huò)价格随即(jí)反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风格不(bù)断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)介绍，五一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团(tuán)预测(cè)五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库(kù)需求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆(dòu)检验(yàn)要求增(zēng)加、检验频度增加，大(dà)豆通(tōng)过(guò)慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及(jí)预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库(kù)存(cún)加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后期(qī)大豆高到港带来的累(lèi)库趋(qū)势压(yā)制，豆油(yóu)整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以(yǐ)消化(huà)供给(gěi)的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续(xù)去库的加持(chí)下(xià)，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油脂上(shàng)涨的领(lǐng)头羊。”中信建投(tóu)期(qī)货分析师石丽红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期(qī)超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主要机构公(gōng)布的数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降(jiàng)，进一步支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口环比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近(jìn)期的价(jià)格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平(píng)。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全(quán)月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋(zhāi)节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，三(sān)个品种表现强(qiáng)弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企稳及情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及(jí)风险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短期偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的美国非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债(zhài)务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来的(de)美(měi)国(guó)经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原(yuán)油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期、美国(guó)银行业危机、美国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业内人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对(duì)油脂此轮(lún)反弹的(de)持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很难具(jù)备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月(yuè)是(shì)消费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，进入增库(kù)周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前是(shì)季节性团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费增(zēng)产(chǎn)季，中期(qī)产地库存(cún)趋(qū)向回升。但(dàn)当(dāng)前马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存(cún)很(hěn)低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的(de)去库是建(jiàn)立在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的并不算好的出口前(qián)景(jǐng)下，后(hòu)续产地库(kù)存累库倾向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于(yú)开斋(zhāi)节处于(yú)4月下旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)未来两个月(yuè)油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节奏(zòu)但不会消(xiāo)化供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进(jìn)口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂单月供(gōng)应在230万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来早(zǎo)就(jiù)已经进(jìn)入(rù)累(lèi)库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨(zhà)整体(tǐ)回(huí)升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势也已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续(xù)三(sān)周累库(kù)。后期从库(kù)存季节性角度来看(kàn)，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较(jiào)为明(míng)显。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近月进(jìn)口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地(dì)棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改善及(jí)新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制(zhì)油脂反(fǎn)弹(dàn)空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需(xū)及价(jià)格(gé)的变(biàn)化对油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国(guó)际棕(zōng)榈油产地累库(kù)情况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求(qiú)传导等(děng)影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂并不具备持续(xù)性(xìng)反弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内(nèi)人士不(bù)看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供需报(bào)告发布后(hòu)可择机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜(cài)棕价差做扩。

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