来源：海(hǎi)通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究(jiū)当前经济(jì)形势和经济(jì)工作。今年以来，经(jīng)济增长好于预期。不过当前经济恢复性(xìng)好(hǎo)转，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足。所以，稳增(zēng)长(zhǎng)基调延续(xù)，短(duǎn)期政策不太可能转向(xiàng)收(shōu)紧，但是面对高质量发(fā)展(zhǎn)要求，也没(méi)增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠(kào)自发修(xiū)复消(xiāo)费，主动(dòng)稳定(dìng)投资。此外，产(chǎn)业(yè)政策方(fāng)面(miàn)强调“实体经(jīng)济(jì)”支撑，防(fáng)风险仍然(rán)是重点任务。整体看，二(èr)季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次会议首(shǒu)先(xiān)强调了(le)今年(nián)的成(chéng)绩，即“经济增长好于预期(qī)”，“市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态(tài)势”。从一季度公布(bù)的数(shù)据(jù)看，确实好于去年四季度时的(de)预期。但(dàn)随后会议也提到“经济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的(de)，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”。这也使得经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要(yào)克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们的理解(jiě)是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四(sì)季(jì)度有明显(xiǎn)改善，但距(jù)离疫情之(zhī)前2019年(nián)的6％附(fù)近(jìn)的(de)增速，还有较(jiào)大的差(chà)距(jù)。所(suǒ)以，经济仍需政策(cè)呵(hē)护。尤(yóu)其是一季度降(jiàng)准后，就业(yè)压(yā)力仍然存在，我们认为政策短期不会转向(xiàng)收紧。“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”是当前经济持续回升向好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激(jī)

　　面对(duì)高质量的发展要求，会议强调经(jīng)济要实现(xiàn)“质的有效提(tí)升”和“量的合理增长”。这一点(diǎn)和去年经(jīng)济(jì)工作会(huì)议(yì)精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激的方(fāng)式，而是统筹推动“经(jīng)济运行持续好(hǎo)转”、“内生动力持续(xù)增(zēng)强”、“社会(huì)预期持续改(gǎi)善(shàn)”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会议要求“把发挥政策效力(lì)和激发经营主体活力(lì)结(jié)合起来”。我们的(de)理解是，下(xià)一阶段更多(duō)通过激发市场化的力(lì)量(liàng)去推动经(jīng)济修(xiū)复，通过(guò)改(gǎi)革开放(fàng)的方(fāng)式激(jī)发高质量的(de)增(zēng)长。所以会议指出(chū)，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平(píng)竞争、共同发展的(de)法律(lǜ)法规障(zhàng)碍(ài)和隐性壁垒(lěi)。各类(lèi)企(qǐ)业都要依法合规经营。要下决心从根本上解(jiě)决企业账款(kuǎn)拖欠问题(tí)。总(zǒng)体而言，政策刺激空间有限(xiàn)，主要(yào)还是以提振信心(xīn)和预期、激(jī)发(fā)活(huó)力为主要手段，让经(jīng)济(jì)自发的内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发(fā)修复消(xiāo)费(fèi)，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积极的(de)财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健(jiàn)的货币政策要(yào)“精(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗jīng)准有力”，延续(xù)了去年(nián)12月(yuè)会议的表述。对(duì)于(yú)政策的要求，本次会议强调(diào)“形成扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月会议的(de)相关(guān)表述是“加强各类政策(cè)协(xié)调(diào)配合”，这说明扩大需求是未来(lái)的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发(fā)修复消费。“要多渠道增加城乡居民(mín)收入，改(gǎi)善消费(fèi)环(huán)境，促进文化旅(lǚ)游等服(fú)务消费”。提高消费，主(zhǔ)要还是靠居(jū)民(mín)劳(láo)动收入的自(zì)然修复。另一方面，主动稳(wěn)定投(tóu)资。尤其是基建投资，是政府主(zhǔ)动(dòng)稳增长的重点。会议(yì)提到，在超大特大城市(shì)积极稳(wěn)步推进城中吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗村改(gǎi)造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会(huì)议强调，要把吸引外商(shāng)投资放在更加(jiā)重要的位置，稳(wěn)住(zhù)外贸(mào)外资基(jī)本盘。要支持(chí)有条件的自(zì)贸试验区和(hé)自由贸易港对接(jiē)国际高标准(zhǔn)经贸(mào)规则，开展改革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代(dài)化产业体系(xì)要以“实体(tǐ)经济”为支撑(chēng)。我们的理解(jiě)是，产业政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这(zhè)里(lǐ)的实体经济并(bìng)不是整个GDP，而是和(hé)“虚(xū)拟经济(jì)”相对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)”；“要巩吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)”。会议指出“要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态”，也提到了“重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险”。我们认为，人工智(zhì)能(néng)发展到一(yī)定程度(dù)，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在(zài)互(hù)联网领域，要推动平台企业规(guī)范健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励(lì)头(tóu)部平台企(qǐ)业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革(gé)化险工作”；再次强调房住不炒，“做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳(wěn)定工作”；“要加强地方政府债务管(guǎn)理，严控新增(zēng)隐性债务”。我们认为(wèi)，房地产产业链(liàn)、中(zhōng)小金(jīn)融机构(gòu)的风险出清，仍是大势所趋，地方(fāng)债务(wù)的风险也需要(yào)化(huà)解。所以(yǐ)今年和去年最大(dà)的(de)不同是疫情影响减弱(ruò)，其他方面的(de)经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季度经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)速(sù)度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗