今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需(xū)要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的(de)步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复(f五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ù)苏(sū)的阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(sū)持续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品(pǐn)和服(fú)务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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