本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那(nà)一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu香港区号是多少)汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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