如果(guǒ)要论二季(jì)度(dù)迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先创(chuàng)下了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日(rì)股今年以来的强势：东证指数(shù)年内(nèi)已累计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全(quán)球(qiú)主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举(jǔ)领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市(shì)场(chǎng)的投资(zī)者而(ér)言，近来提到日股的优异表现，脑海中第(dì)一时间浮现出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市(shì)场表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特(tè)进一步增持了(le)日本五大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开(kāi)始注意到这一全球(qiú)第三大(dà)经(jīng)济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得了(le)“股神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特(tè)所看到的（机会）其实(shí)也正是其他人眼下正在(zài)看到的，人们对日股的前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究(jiū)竟有(yǒu)哪些因素在推(tuī)动(dòng)着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热(rè)的(de)外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第(dì)六周成为了日本(běn)股票的净买(mǎi)家。在(zài)此期间，外国投资者大(dà)举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流(liú)入逾(yú)300亿美元，是过(guò)去10年最大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交易者又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元(yuán)（约合57亿美元）的(de)股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来(lái)，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过外国(guó)投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来(lái)越多的海外投资(zī)者似乎看到了日本股市作为避(bì)险地(dì)的(de)“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳(wěn)定(dìng)在1美元兑换130日元的(de)日(rì)元汇率、以(yǐ)及(jí)股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多(duō)平时不太关注(zhù)日本市场的海外投资者的咨询(xún)。不少海(hǎi)外投资(zī)者在(zài)看到(dào)日(rì)本股市的涨幅超(chāo)过美股后(hòu)，开始调查(chá)其中的原因，他们(men)的建仓(cāng)买入(rù)又进(jìn)一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成了目(mù)前(qián)的良性循(xún)环(huán)。

　　一(yī)个值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继(jì)造(zào)访日本(běn)。这些海外资金有意复(fù)制巴(bā)菲特的(de)策略，通(tōng)过低成本日元(yuán)融资(zī)押注高(gāo)股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存(cún)在(zài)着在国际市场上分散(sàn)投资(zī)对象的(de)想(xiǎng)法(fǎ)。虽(suī)然巴(bā)菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过(guò)度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的(de)回报率是在波动性远低于美国科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的。这(zhè)意味着(zhe)日本股市对(duì)美国(guó)投资者(zhě)来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸引力。对美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报(bào)告中(zhōng)也(yě)表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏(sū)的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金(jīn)融(róng)和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年(nián)对日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在(zài)这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙光(guāng)和(hé)令(lìng)人失望的低(dī)回报。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着避险和多(duō)元化分(fēn)散投资(zī)的需求，他们又为(wèi)何铁了心一(yī)定要来日本市场？日本市场的(de)吸引力就一定(dìng)远超全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市(shì)本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理标准(zhǔn)的(de)提(tí)高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本(běn)多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改革(gé)最(zuì)初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本(běn)企业的派息(xī)已大(dà)幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的(de)回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产(chǎn)负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比例只有20％多(duō)一点；东证(zhèng)指(zhǐ)数成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的公司股(gǔ)价(jià)低于每股账(zhàng)面价(jià)值，而标普500指数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单(dān)从市净率等估(gū)值指标(biāo)来看，这就(jiù)为日本(běn)股(gǔ)市提供了更坚实的底部和更高的(de)上(shàng)限。

　　今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)为了改变股(gǔ)价跌破(pò)每股净(jìng)资(zī)产——市净率(lǜ)低(dī)于1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业(yè)在意识到资本成(chéng)本的前提下推进经营(yíng)并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式(shì)会社推出了力争“早日实现市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中期经营计划和(hé)股票回(huí)购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水(shuǐ)建设(shè)株式会(huì)社4月下旬也(yě)宣布了(le)上限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱(líng)商事在内(nèi)的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布(bù)了新的股票回(huí)购(gòu)计(jì)划(huà)。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司(sī)的回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者(zhě)的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑(huò)的交叉持股，并在定期公开会(huì)议(yì)之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的(de)鼓励(lì)意味着“过去两年在这(zhè)方面发生的事情(qíng)比过去(qù)30年还要多”，这是(shì)股市充满活力表(biǎo)现的(de)最(zuì)大(dà一个立一个羽念什么字)单(dān)一(yī)原因。他(tā)们对提高股(gǔ)本回报率有着(zhe)坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然(rán)宽松(sōng)的货币政(zhèng)策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植田(tián)和男上月已走马上任，但日(rì)本央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然(rán)强调，“还不能放心地(dì)说(shuō)通(tōng)胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今(jīn)年上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价(jià)与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下(xià)依然处于(yú)能让(ràng)海(hǎi)外投资者放心购买的(de)状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表(biǎo)现目(mù)前也相对更(gèng)为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个(gè)月日(rì)本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本国(guó)家(jiā)旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲(xián)外(wài)国(guó)游客人数从此(cǐ)前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境(jìng)旅游(yóu)业复(fù)苏、强劲(jìn)资(zī)本支出计(jì)划和日本央行(xíng)持续宽(kuān)松等积极因素，日本这个世界第(dì)三大经(jīng)济体的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济(jì)合作与(yǔ)发展组织的经济(jì)前(qián)景指数来看，日(rì)本目(mù)前是七国集团(tuán)中唯(wéi)一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似(shì)乎(hū)相当不错(cuò)，重要(yào)的(de)汽(qì)车(chē)行业预计(jì)利润(rùn)将(jiāng)增长。以内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于(yú)入境游增(zēng)长的(de)前景，而大型银(yín)行也获(huò)得了丰(fēng)厚的收益。预计日本(běn)股(gǔ)市到(dào)今年年(nián)底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。<一个立一个羽念什么字/p>

　　里昂证券也(yě)认为，日(rì)本(běn)股市今(jīn)年的(de)涨势或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利(lì)增长、股(gǔ)票(piào)回购和估值仍处于低位吸引了(le)买(mǎi)家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个立一个羽念什么字