衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联(lián)储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗(piàn)取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的(de)决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需(孙悟空真实存在过吗xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)孙悟空真实存在过吗区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的(de)装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫(liú)需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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