财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖<homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢/strong>。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能(homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。