美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的(de)消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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