在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn刚结婚是不是会天天做)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形(xíng)成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库(k刚结婚是不是会天天做ù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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