金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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