为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报(bào)，上(shàng)市(shì)公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露(lù)了一(yī)则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美(měi)星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的(de)妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后(hòu)续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出(chū)获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄(huáng)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关(guān)系、委托(tuō)理财关(guān)系等提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完(wán)成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学tōng)过二级市(shì)场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行为(wèi)的(de)实(shí)质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有(y三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ǒu)公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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