在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可(k高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思ě)能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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