财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方(fāng)案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备(bèi)好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式uán)队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市(sln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式hì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估(gūln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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