北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量(liàng)产品也(yě)加(jiā)大北(běi)交所布局力(lì)度，今年更(gèng)有新基金密(mì)集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠(dié)加较低(dī)的(de)估(gū)值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交所的(de)意愿也(yě)在(zài)增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军(jūn)和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新(xīn)基金公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基金公司也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股票是国内(nèi)依(yī)法(fǎ)发行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关(guān)风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等(děng)前提下(xià)，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与北(běi)交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果符(fú)合基金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多(duō)标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性(xìng)较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得(dé)整个板块的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者(zhě)关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交所公司(sī)前十大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投资比例(lì)、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大(dà)对北交所(suǒ)市场的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定(dìng)位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的特(tè)征(zhēng)，预计次(cì)新基金(jīn)投资将(jiāng)深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个(gè)股(gǔ)机会(huì)。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波(bō)动(dòng)大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关(guān)基(jī)金(jīn)也会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股发(fā)行(xíng)等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机(jī)会(huì)，目前有一只北(běi)交所主题(tí)基金，未来一方面(miàn)会(huì)根据(jù)市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投(tóu)资范围的(de)基金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排(pái)除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的(de)投资(zī)范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达(dá)到(dào)历(lì)史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市(shì)公(gōng)司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而(ér)去(qù)年下半年(nián)新能源行业整体回调幅(fú)度(dù)较大，带(dài)动投资北交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表(biǎo)示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征(zhēng)类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上(shàng)证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的角度来说，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)还是(shì)比较(jiào)看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的(de)强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上42周是几个月，42周是几个月保质期(shàng)市公司，而(ér)且由于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市企业的投(tóu)资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的(de)资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当(dāng)前(qián)配置的性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和(hé)赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的(de)优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大(dà)批优(yōu)秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持的(de)东风和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相信会(huì)有相当体量的(de)企(qǐ)业成长(zhǎng)成(chéng)为大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会(huì)给(g42周是几个月，42周是几个月保质期ěi)投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备长期投资价(jià)值(zhí)。“具体细(xì)分而言(yán)，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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