30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市(shì)场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(piào)据利率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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