5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如(rú)广发基(jī)金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过(guò)，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明(míng)显，且再(zài)创历(lì)史新高。其(qí)中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国(guó)基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历史新(xīn)高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负(fù)，产品平均(jūn)收益(yì蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低；而(ér)整(zhěng)体看(kàn)，5月港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系(xì)受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)到(dào)期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互(hù)联网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经济(jì)领(lǐng)域(yù)上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施，加大了(le)市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港股近(jìn)期(qī)波(bō)动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年(nián)防(fáng)疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从春节前(qián)后的复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接(jiē)反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期(qī)中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际(jì)结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的(de)，在这(zhè)个(gè)过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着(zhe)人(rén)民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和(hé)主(zhǔ)要经(jīng)济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着(zhe)国(guó)内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会(huì)得到改善，结(jié)合当(dāng)前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细(xì)分板块或许是(shì)值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智(zhì)能应(yīng)用或利(lì)好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关(guān)注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业(yè)也(yě)有望上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收(shōu)入增(zēng)加(jiā)，消费(fèi)信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场是以机(jī)构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资(zī)金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注高稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国(guó)经(jīng)济下滑(huá)比预期更快(kuài)这二(èr)者(zhě)中任(rèn)一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时(shí)发生时(shí)，我(wǒ)们可能就(jiù)会(huì)看到人民币(bì)汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而(ér)随着市场预期更进(jìn)一(yī)步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价(jià)比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资性价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节(jié)奏(zòu)可能大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢(màn)复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而(ér)从流动性角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加(jiā)息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺(shùn)周期受益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药(yào)等板(bǎn)块仍(réng)然值(zhí)得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影响(xiǎng)，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采取基金定投(tóu)的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译