中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券(quàn)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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