“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际(jì)出口增定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的(de)数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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