AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大音域划分从低到高，人声音域划分浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīn音域划分从低到高，人声音域划分g)全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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