金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电(diàn)子kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和(hé)信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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