AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会(hu横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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