随着一季报披(pī)露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之(zhī)称(chēng)的公(gōng)募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达(dá)供给(gěi)改革取代融通健康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基金(jīn)前(qián)三名(míng)。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的行业做了(le)减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认为(wèi)，中期维持对权(quán)益(yì)资产的乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于底部向上(shàng)修复(fù)的(de)状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的(de)基金配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从(cóng)数量上看，是目(mù)前(qián)公募(mù)FOF买入数量最多(duō)的(de)权益(yì)基(jī)金(jīn)，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优(yōu)选第二个(gè)季度坐上公募基金“团(tuán)购(gòu)”榜首，去年(nián)末是与(yǔ)融通健康(kāng)产业并列首位。在此(cǐ)之前，则由(yóu)海富通改革驱动(dòng)连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有等基金在一季度均重点配置(zhì)华商新(xīn)趋势优选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金(jīn)将华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选作(zuò)为前三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比(bǐ)去年末(mò)增(zēng)加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)成立(lì)于2015年5月14日，基(jī)金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季(jì)度末，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易方达科瑞菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里，合计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方达科瑞基(jī)金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固(gù)或出现好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改(gǎi)革在一季(jì)度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底(dǐ)持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了13只，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方(fāng)达(dá)供给改革基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动(dòng)指数基金(jīn)增持(chí)前三(sān)“花(huā)落华泰(tài)柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产业ETF、广发(fā)中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富(fù)科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成(chéng)长位列(liè)增持份额前三(sān)；偏(piān)股混合基金增持前三则被易(yì)方达信息产业、财(cái)通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三分别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富(fù)外(wài)延(yán)增长主题、华夏智(zhì)胜先锋(fēng)；平衡基(jī)金增(zēng)持前三则是(shì)交(jiāo)银定期支(zhī)付双息平衡(héng)、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混合(hé)基金增(zēng)持前(qián)三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提振(zhèn)与人工智能主题(tí)的不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产和新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从(cóng)一(yī)季度披(pī)露的情(qíng)况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FO菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里F基金经理林(lín)国怀(huái)在一季(jì)报中表示(shì)，本(běn)季度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作：1、持续(xù)维持权益资(zī)产的仓位略高(gāo)于权益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金的(de)配置比(bǐ)例，同时适(shì)度(dù)降(jiàng)低价值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债品(pǐn)种，增加其他确(què)定性较高的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票(piào)定增(zēng)、大(dà)宗交(jiāo)易等投资(zī)机(jī)会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离(lí)幅度已(yǐ)显(xiǎn)著下降，保持(chí)一贯(guàn)的“略(lüè)偏(piān)左(zuǒ)侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的(de)配置(zhì)策(cè)略，通过积(jī)极挖(wā)掘市(shì)场(chǎng)上相对收益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增(zēng)厚组(zǔ)合收益，通过“多资(zī)产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确(què)定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万(wàn)家安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经理对(duì)全年(nián)市场的主线判断(duàn)不是(shì)很清(qīng)晰，因(yīn)此组合整体上(shàng)除了向小市值成长(zhǎng)风格(gé)有一(yī)定偏离外，其他(tā)方面(miàn)没有明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体上(shàng)比(bǐ)较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策(cè)方向的(de)明朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市(shì)场的主要方向逐(zhú)渐有了(le)较明确的判断，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低估值价值风(fēng)格(gé)基金(jīn)和(hé)股(gǔ)票，以(yǐ)及与数字经济相关的基金和股票，未来(lái)计划视相关板块的(de)估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对(duì)部分(fēn)主动(dòng)权益基(jī)金进(jìn)行了分散和优化(huà)，在一季度股票市场整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大的(de)市场中，基于对(duì)长期基本面、行(xíng)业(yè)景气度、估值、性(xìng)价比等的判(pàn)断，对行业风格的持(chí)仓结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行业(yè)基(jī)金，增持部分短期(qī)表现较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领(lǐng)先(xiān)的(de)平安养(yǎng)老2045一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)整体保持中枢附近的(de)权益仓(cāng)位(wèi)，但内(nèi)部结构有(yǒu)所调(diào)整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同板块的(de)基本面(miàn)和估值性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于(yú)稳健均衡状态，重(zhòng)点关(guān)注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度(dù)降低了深度价(jià)值(zhí)和价(jià)值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基(jī)金的超(chāo)配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策(cè)略(lüè)基(jī)金的(de)配置比例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那些能(néng)够(gòu)长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基(jī)金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益(yì)类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产实(shí)际配置比例为(wèi)71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季(jì)度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预(yù)期(qī)增速较高板块的配置，并通(tōng)过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面(miàn)的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡配(pèi)置(zhì)于(yú)：受益(yì)于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块(kuài)、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益(yì)于产业周期见底(dǐ)及(jí)国产(chǎn)替代(dài)的科技制(zhì)造(zào)板块上。

　　权益(yì)市场仍(réng)将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未来市(shì)场(chǎng)存(cún)在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一季报中提到了(le)对当(dāng)下的(de)思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济数(shù)据(jù)真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入(rù)验证阶段。中期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角度(dù)出(chū)发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大(dà)消(xiāo)费(fèi)板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局(jú)和(hé)票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一(yī)路带动下的部分细分领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲(jiǎng)，当前历(lì)史估值分位、相对(duì)债券资产的(de)估(gū)值处(chù)均(jūn)在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长期投资(zī)提(tí)供一定安全边际(jì)。年内经济修复是确定性的(de)，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧(qí)，但政策仍有相机(jī)抉择加码托(tuō)底(dǐ)的空(kōng)间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益于(yú)稳(wěn)内需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可(kě)能增(zēng)加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对(duì)交易(yì)情绪的过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对(duì)消费服务业来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度市场对(duì)其关(guān)注度(dù)有望随(suí)着节日出(chū)行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场(chǎng)的下跌(diē)属(shǔ)于“放(fàng)开交易(yì)”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权益方(fāng)面(miàn)均能(néng)有所(suǒ)作为(wèi)，基本面的(de)总体(tǐ)改善(shàn)能激活市(shì)场的生态，市场会(huì)不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估(gū)计市(shì)场(chǎng)会围绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超(chāo)预(yù)期、全年指引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期(qī)方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未(wèi)来持续关注以(yǐ)下(xià)三个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资价值，此(cǐ)外(wài)，关注央国企改(gǎi)革(gé)能否带来(lái)相(xiāng)关行(xíng)业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场(chǎng)景复(fù)苏逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技(jì)制造(zào)板块，特别(bié)是国产替代(dài)的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见(jiàn)底，计算机行(xíng)业的景气度相较于去年也是大(dà)幅(fú)改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等技术的突破(pò)，有可能打开(kāi)科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里