随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10(xíng)周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带(dài)来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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