近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(g北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(ju北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日é)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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