为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会(huì)行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场(chǎng)买(mǎi)入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户(hù)组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋(móu)、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保(bǎo)证金(jīn)，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本案行为(wèi)；上述(shù)行(xíng)为(wèi)的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德(dé)平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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