衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰(jienjoy可数吗，joy可不可数àn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再次(enjoy可数吗，joy可不可数cì)升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的(de)油价带(dài)来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)enjoy可数吗，joy可不可数船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃料油。

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