在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tó英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ng)样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份研报(bào)中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维(wéi)持英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预(yù)计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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