国(guó)内“五一”假期来了，但(dàn)海外市场(chǎng)风险依(yī)旧不容忽视(shì)。在(zài)美(měi)国(guó)多项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期将继(jì)续加息25BP。在利好利(lì)空消息交织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和(hé)银行股价已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收(shōu)盘，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的股价(jià)收跌(diē)43.2％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度腰(yāo)斩，且多次触(chù)发停牌(pái)，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行运营的希(xī)望(wàng)在变(biàn)得渺(miǎo)茫。该股今年(nián)已下跌(diē)90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被美国联邦(bāng)储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道，自美(měi)国第一共和银行公布其第(dì)一季度存(cún)款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行(xíng)股价在接下来(lái)的两天内下(xià)跌(diē)超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低(dī)。目前包括来自美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财(cái)政部和美联储的官员正在(zài)与其他(tā)银行(xíng)进行(xíng)协调会(huì)议，为第一(yī)共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时(shí)间4月28日公布的内部审查(chá)报(bào)告中(zhōng)，美联储承认，对于上月硅(guī)谷(gǔ)银行的倒闭案，美联(lián)储(chǔ)难(nán)辞其咎，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银(yín)行业审查(chá)员未能采取(qǔ)有力行动解决(jué)硅谷银行(xíng)越来(lái)越多的(de)问题。美联储负责(zé)金融业监管(guǎn)的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充分认(rèn)识到，随着硅(guī)谷(gǔ)银行的规(guī)模扩大(dà)、复杂性(xìng)增加，该行变得有多(duō)么不堪一击。他们的确发现(xiàn)了(le)风险(xiǎn)，却没有采取(qǔ)足够的(de)措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其中三点都和美联储监管不力有关。他说，美联(lián)储监管者的错误(wù)部分源于(yú)，特(tè)朗普执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储的文(wén)化转变似(shì)乎导致联储(chǔ)的监管变得更(gèng)宽松(sōng)。这些变化体现在降低(dī)标准、增(zēng)加复杂性，以及监管(guǎn)方式不(bù)够自(zì)信(xìn)果(guǒ)断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审查(chá)员已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的(de)一(yī)大问(wèn)题——利(lì)率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积(jī)过多的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项监管机构的公开(kāi)审查报告或警(jǐng)告，数量是其他银(yín)行的(de)三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更广的问题，比如该行多年来一直突破(pò)内部风险限制，其(qí)采用的流(liú)动(dòng)性指(zhǐ)标(biāo)却显示(shì)，存款基础稳定，其利(lì)率相(xiāng)关风险(xiǎn)还被(bèi)评为令人(rén)满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联(lián)储将重(zhòng)新审(shěn)查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元银行(xíng)的一系列规定，包(bāo)括压力测试和流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和(hé)监管一家银行对利率流动(dòng)性(xìng)风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要(yào)对范围更广泛的银行强化适用的标准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让更大(dà)范(fàn)围的(de)银行(xíng)适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于(yú)超过25万美(měi)元(yuán)联邦(bāng)保(bǎo)险上(shàng)限的银行存款，监(jiān)管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求(qiú)更广泛的银行考(kǎo)虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以便让银行的资(zī)本要求(qiú)更好地匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险(xiǎn)管(guǎn)理不足的公司，美联储可(kě)能增加(jiā)资本或(huò)流动性的要求，或者限制(zhì)股(gǔ)票回购(gòu)、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州和佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据(jù)央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月(yuè)19日期间受(shòu)冬(dōng)季风暴(bào)影响(xiǎng)的地(dì)区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜(bài)登(dēng)还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难(nán)声明，他下令为4月(yuè)12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地(dì)区(qū)提供(gōng)联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分(fēn)担的(de)基础上提供(gōng)给州政府和符合条件的(de)地方政府以及某些私人非营(yíng)利组(zǔ)织，用于受灾害影(yǐng)响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等五国就乌克兰(lán)农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧(ōu)委会已与保加(jiā)利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛(luò)伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原(yuán)则性协议。

　　东布(bù)罗(luó)夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决欧盟成(chéng)员国(guó)和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具体措(cuò)施包括(kuò)推(tuī)动波兰、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利(lì)亚(yà)等国撤回针对乌(wū)农产品(pǐn)的单边措施(shī)。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品(pǐn)实施保(bǎo)障措施。为5个受(shòu)影响的(de)成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧盟将继续推(tuī)进包括(kuò)葵花籽油等(děng)产品的倾销(xiāo)调(diào)查(chá)。欧盟将进一步确(què)保乌克兰农产品通过(guò)欧盟(méng)通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通(tōng)胀(zhàng)依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的数据显示，美国(guó)3月(yuè)核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及(jí)前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联(lián)储青睐的通胀(zhàng)指标(biāo)之一(yī)。此次公(gōng)布的数据(jù)再(zài)度印证了美国通胀的居高不下，这加(jiā)大了美联储5月再次(cì)加息(xī)的可能性。报告公布(bù)后(hòu)，美国(guó)短期利率期货(huò)小幅下跌(diē)，反映出(chū)5月份加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前一(yī)天，美国商(shāng)务部(bù)公布的一季度美国宏观经(jīng)济数据(jù)显示，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓(huǎn)。而同日公(gōng)布的(de)一季度(dù)核心PCE物价指数年化(huà)环比初(chū)值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济(jì)放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季(jì)度0.9％的增速(sù)出(chū)现(xiàn)明显回暖，显示(shì)出美国(guó)经济(jì)虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度(dù)美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实了市(shì)场对(duì)于(yú)美(měi)国经济衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部(bù)效应持续(xù)存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下(xià)滑，一定(dìng)程(chéng)度上削弱(ruò)了(le)美(měi)联储货币(bì)政策的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)，同时增加了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升(shēng)，再(zài)加上周五晚间(jiān)公(gōng)布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不存(cún)在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加(jiā)息或“板(bǎn)上钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货(huò)币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏(hóng)观(guān)审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前银行(xíng)业(yè)危机的(de)爆(bào)发以及一季度经济的(de)回落，美国(guó)当前经济的脆(cuì)弱性以及(jí)下行压力(lì)已(yǐ)经持续(xù)增(zēng)加，但是一(yī)季(jì)度核心PCE同样大幅(fú)超(chāo)过(guò)预期(qī)，显示出核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储来说(shuō)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的(de)节奏(zòu)，但(dàn)在(zài)记(jì)者会上鲍(bào)威尔表态(tài)或将更(gèng)加注重(zhòng)安抚市(shì)场(chǎng)情绪，强调(diào)对宏(hóng)观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的计价。鉴于(yú)此次会议并无(wú)最(zuì)新点阵(zhèn)图和经济(jì)展望公(gōng)布，因(yīn)此会议重点在(zài)于利率决议声(shēng)明及鲍威(wēi)尔的会后发言(yán)两方面。其中，在(zài)决(jué)议声明方(fāng)面，可重点观察措辞调整(zhěng)变(biàn)化情况(kuàng)，特别是能否出(chū)现“停止加息”相(xiāng)关暗(àn)示。而(ér)在会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对(duì)于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的(de)观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则(zé)无(wú)论对于商品市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次美联储(chǔ)会(huì)议需要关注(zhù)三个方面：一是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到通胀的顽(wán)固性(xìng)，美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会透露(lù)其愿意容忍更高(gāo)水平的通胀(zhàng)；二是美联储对于目(mù)前金融以及经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险(xiǎn)；三是美联储未来的货币(bì)政策预(yù)期，比(bǐ)如是否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息(xī)或者不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则(zé)预(yù)期风险资产(chǎn)将(jiāng)继续回调，美(měi)债(zhài)利率曲线会加深倒挂(guà)的程度，对市(shì)场而(ér)言偏负(fù)面；如果美联(lián)储(chǔ)偏(piān)鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升(shēng)，美(měi)元(yuán)指数预计显著下行(xíng)，贵金(jīn)属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为(wèi)充分，预(yù)计加息结(jié)果不会引起市场较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的(de)政策预期(qī)交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本(běn)次会议上需要重(zhòng)点关注美联储(chǔ)声(shēng)明以及鲍(bào)威尔在记者会上(shàng)对未来政策路径的展望。“尤其(qí)是如果(guǒ)美(měi)联储意外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现(xiàn)出(chū)了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相关风险资产有意(yì)外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期(qī)美元指数持稳(wěn)，贵(guì)金(jīn)属行情则表现(xiàn)乏(fá)力。张晨认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币政(zhèng)策(cè)迅速转向的乐观预(yù)期出现一定(dìng)修正，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，但总体回调(diào)幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空(kōng)因素间来回(huí)拉扯。利(lì)多因(yīn)素方面，美联储加息临(lín)近尾声，对贵金属价(jià)格的压制边际减弱。同时，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及(jí)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全(quán)球“去美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行“购(gòu)金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利(lì)空因(yīn)素主(zhǔ)要是(shì)，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之间的预期差(chà)，以及美国(guó)经(jīng)济层面的韧性犹存。“特别(bié)是(shì)就业市(shì)场尽管过热态势有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远未(wèi)触及(jí)经济衰(shuāi)退以(yǐ)及(jí)美联储(chǔ)货币政策(cè)转向的阈(yù)值区(qū)间，这(zhè)极有可能(néng)造(zào)成通胀回归波折(zhé)反(fǎn)复，进而(ér)引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策前(qián)景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落(luò)地(dì)后的一段时间内，市场仍然会延续上述的修正走势，美联储(chǔ)还需在更多数(shù)据指(zhǐ)引以(yǐ)及银行风险事(shì)件(jiàn)落地(dì)后(hòu)，再(zài)相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此之前预计仍会延续当前(qián)“走一步看一步(bù)”的决策(cè)思路。而市(shì)场对(duì)于年(nián)内(nèi)降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前(qián)贵(guì)金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是(shì)美国(guó)经济(jì)是否会陷入衰退，二是全(quán)球贸易结(jié)算(suàn)体系下(xià)美元的(de)趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格主要锚(máo)定的是美债实(shí)际利(lì)率的变化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元(yuán)结算(suàn)体(tǐ)系的(de)变化使得(dé)贵(guì)金属获得了越(yuè)来(lái)越多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵(guì)金属多头(tóu)驱(qū)动(dòng)的(de)逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现也是(shì)易涨(zhǎng)难跌。从资(zī)产配置的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已(yǐ)经表现出了一定程(chéng)度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面(miàn)，美国经济(jì)下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对(duì)贵金(jīn)属价格仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美(měi)国(guó)通胀高位带来的加(jiā)息预测，未能对(duì)贵金属形(xíng)成有力的(de)回落压力。因(yīn)此，他(tā)预计贵金(jīn)属市(shì)场(chǎng)整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准(zhǔn)假设下(xià)，贵金(jīn)属交易主线将(jiāng)回(huí)归通胀(zhàng)逻辑。他(tā)认为，当(dāng)前(qián)市场对于美联储降息的预期仍(réng)大幅领先美联储的官方预期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期(qī)的(de)修正或将带来(lái)金(jīn)银价格的进(jìn)一步(bù)回调(diào)。

　　市场(chǎng)人士提(tí)示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长(zhǎng)假开启，还须警(jǐng)惕海(hǎi)外市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏(hóng)观市场关键数据较多(duō)，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时基(jī)本闲游的意思 闲游的反义词是什么面因素也多空交(jiāo)织，海(hǎi)外市场容易出(chū)现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国内“五一”假期(qī)结束(shù)后，市场(chǎng)将直(zhí)面美联储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会议结(jié)果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的(de)头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内‘五一’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储议息会议等重要事件，加之银(yín)行业危(wēi)机(jī)及债务上(shàng)限问题悬而(ér)未决，投资(zī)者要防止过(guò)分押注引发的风险。假(jiǎ)期后可关注(zhù)贵(guì)金属(shǔ)回(huí)落(luò)企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时(shí)间节点，投资(zī)者(zhě)若(ruò)保留头寸过节，则要保持头寸有(yǒu)足够安全(quán)边际(jì)，以防“黑天(tiān)鹅”事件带(dài)来冲击(jī)。他表(b闲游的意思 闲游的反义词是什么iǎo)示，节后贵(guì)金属或将迎来更加(jiā)明确(què)的方(fāng)向(xiàng)性行情，可根据(jù)美联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 闲游的意思 闲游的反义词是什么