本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起(qǐ)式(shì)的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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