4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需矛(máo)盾更为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端(duān)利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)下(xià)降和(hé)播种(zhǒng)期(qī)低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续(xù)正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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