金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(q冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污uán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(d冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污ān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(w冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污én)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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