4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为41练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益55.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市(shì)场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的(de)开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本(běn)面缺(quē)乏实质性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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