金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临无可厚非是什么意思(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳无可厚非是什么意思，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(无可厚非是什么意思xiàng)宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建议。

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