4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之市场对一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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