编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论(lù佛系心态是什么意思n)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)佛系心态是什么意思属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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