近日(rì)，国内上市交易的4只公募商品期货基金陆续公(gōng)布了一(yī)季报。在(zài)一季度商品市场整(zhěng)体下跌的(de)背景(jǐng)下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银白银(yín)期货LOF份(fèn)额在(zài)报告期内增加4.30亿份，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投(tóu)资者青睐周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释。

　　具体来看，已(yǐ)实(shí)现收益和利润方(fāng)面，一季度，建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银白(bái)银期货(huò)LOF已实现(xiàn)收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实(shí)现收益-139周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释2.12万元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益(yì)和利润有何(hé)区别？4只公募商品期(qī)货基金在(zài)一季报(bào)中均提(tí)及，本期已实现收(shōu)益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允价(jià)值变动收益）扣除相(xiāng)关(guān)费用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失(shī)后(hòu)的余额，本期利润为本期(qī)已实(shí)现收(shōu)益加上本期公(gōng)允价值变动收(shōu)益。

　　期末基(jī)金资产净值方(fāng)面，截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF、建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期(qī)货ETF资产净值(zhí)分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF、国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF、华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变(biàn)化(huà)，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份额变(biàn)动来(lái)看，除华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎(shú)回外，其他(tā)3只(zhǐ)商品期(qī)货基(jī)金均受到(dào)净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF份(fèn)额(é)较期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿(yì)份(fèn)，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货(huò)ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整体走出(chū)下跌行情，华夏基金认(rèn)为(wèi)，主要原因有(周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释yǒu)以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续(xù)发酵(jiào)，导致了原油(yóu)以及美(měi)豆等大宗商品价格下(xià)跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价格(gé)下挫；其次(cì)，国(guó)内现(xiàn)货供应相对充裕，由(yóu)于加工利润(rùn)尚可，加之巴西(xī)大豆(dòu)丰(fēng)产上市，近几个(gè)月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于下游提(tí)货(huò)消极，油(yóu)厂豆粕(pò)不(bù)断累库(kù)，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出现(xiàn)胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕(pò)现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而(ér)今年由于生(shēng)猪(zhū)价格持续(xù)下行，养(yǎng)殖业复产积极(jí)性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕(pò)需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交(jiāo)和提货(huò)量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金投资(zī)策(cè)略(lüè)和(hé)运(yùn)作分析，国(guó)投瑞银基金(jīn)表示，一季(jì)度白银在初(chū)期两个(gè)月处(chù)于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹至(zhì)年初位置。黄金较白银表现更为强势，金(jīn)银(yín)比价有所抬升。前期(qī)走势主要受制于白银(yín)工业属性(xìng)及美联储(chǔ)加息预期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主(zhǔ)要是欧美(měi)银行业(yè)出现流动性危机(jī)，导(dǎo)致避险情绪(xù)高(gāo)涨，也(yě)大幅降低了市场对于美联储的加息预(yù)期。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基金认为，美联储货币政策(cè)调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退担忧(yōu)继续主导(dǎo)贵(guì)金属行(xíng)情，同时(shí)也(yě)需(xū)关注突发地缘政(zhèng)治、金融(róng)体(tǐ)系的流(liú)动性风险(xiǎn)、新兴经(jīng)济体(tǐ)债(zhài)务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐明显放(fàng)缓，点阵(zhèn)图显示美联储今年或(huò)还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境对贵金(jīn)属相(xiāng)对有利(lì)，贵金(jīn)属配置价值(zhí)进(jìn)一步提(tí)升(shēng)。考虑到白银的(de)高(gāo)弹性及金银比价(jià)的相对高位(wèi)，建议择机积(jī)极配置。

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