“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑(zhù)业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的(de)增加(jiā)，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升(shēng)至(zhì)4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关(guān)注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场(chǎng)状态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着(zhe)美国政(zhèng)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能(néng)在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确(què)定性(xìng)，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等(děng)国(guó)家还在蚕食(shí)该集团的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(j郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的ià)可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金(jīn)融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合新闻发布(bù)会(huì)上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需(xū)要(yào)更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融(róng)时报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的(de)路线图(tú)，否则他将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了(le)加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一事(shì)，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在(zài)内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或(huò)暂停加息(xī)的预期推动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义大于(yú)经(jīng)济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关(guān)系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入(rù)季(jì)节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要在需(xū)求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复(fù)苏不及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表(biǎo)示(shì)短期胶价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对低(dī)位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减(jiǎn)）

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