今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiā2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月n)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(j2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月iān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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