AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　<50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间strong>都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jī50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ng)理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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